IS-LM分析(IS-LM Analysis)
IS-LM分析
IS-LM分析は J.R.Hicks によって最初(1937年)に展開されたこ
とから、「ヒックス流のIS-LM分析」とも呼ばれます。
ＩＳ-ＬＭ分析は、
ＩＳ曲線とＬＭ曲線を用いて、
・消費者の消費行動の変化
・企業の投資行動の変化
・財政政策、金融政策
・物価水準の変化
などが、
・総需要
・均衡所得水準
・利子率
・物価水準の変化
に与える効果を分析する需要サイドの一般理論です。
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[ CAUTION ]
ＩＳ-ＬＭ分析では、
財市場（ＩＳ曲線）
貨幣市場（ＬＭ曲線）
についての正確な理解が前提となります。
よく分かっていない人は、次に進めません。
自信がなければ、まず復習することです。
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ＩＳ曲線とＬＭ曲線との統合
ＩＳ曲線とＬＭ曲線との交点では、
財市場と貨幣市場が同時に均衡しています。
１．総需要曲線
(1) 総需要曲線の導出
ＩＳ曲線とＬＭ曲線とを用いて総需要曲線を導出します。
総需要曲線は、物価と総需要（所得）との関係を表す曲線です。
・物価水準が上がると、実質貨幣残高が減少し、ＬＭ曲線は
左へシフトします。利子率が上昇し、投資が減少し、総需要
が減少します。
・ですから、総需要曲線は、物価と所得と負の関係で表されます。
・総需要曲線の傾きは、
貨幣需要の利子率に対する反応の程度
投資の利子率に対する反応の程度
に依存します。
(2) 総需要曲線のシフト
Ｇの増加により総需要曲線は外側へシフトします。
・政府支出増加により、ＩＳ曲線は右へシフトし、利子率と
所得水準が上昇します。
・Ｐは不変です。（需要サイドの分析：短期分析）
・したがって、Ｐが変わらないで、所得が増加しますから、
総需要曲線は右へシフトします。
Ｍの増加により総需要曲線は外側にシフトします。
・貨幣供給量の増加により、ＬＭ曲線は右へシフトし、利子
率が低下し所得水準が上昇します。
・Ｐは不変です。（需要サイドの分析：短期分析）
・したがって、Ｐが不変で、所得が増加しますから、
総需要曲線は外側に右へシフトします。
２．財政・金融政策
(1) 財政政策
Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＋ＸーIM を念頭に置きます。
Ｇ（政府支出）増加は乗数を乗じた分の所得増加を生み出す。
したがって、ＩＳ曲線は右上へシフトし、ＬＭ曲線に変化が
ないとすると、利子率と所得水準が上昇します。
もう少し一般的に、
拡張的財政政策（政府支出の増加、減税）、
縮小的財政政策（政府支出の削減、増税）、
の効果も同様の仕方で分析できます。
(2) 金融政策
Ｍ／Ｐ＝Ｌ（Ｙ, ｒ） を念頭に置きます。
Ｍ（貨幣供給量）の増加により、ＬＭ曲線は右下にシフトし、
ＩＳ曲線に変化がないとすると、利子率が低下し所得水準が
上昇します。
(3) ポリシーミックス（政策混合）
財政政策と金融政策の混合
まず、次のような政策課題を考えます。
利子率を変えないで所得だけ増やすには？
・所得を増加するためには拡張的財政政策（例えばＧの増加）を
行います。（ＩＳ曲線が右へシフトします。）
利子率が上昇します。
・利子率上昇を打ち消すには、拡張的金融政策を行えばよい。
（Ｍを増加させます）
要約：拡張的財政政策と拡張的金融政策との混合
投資を増加させたいが所得を変えないためには？
・投資は利子率と負の関係にありますから、投資増加のためには
利子率が下がるような政策、つまり拡張的金融政策をとります。
・ＬＭ曲線の右へのシフトから、所得が増加します。
・所得を増加させないためには、投資増加による総需要増加
を打ち消す政策が必要です。したがって、縮小的財政政策を
行えばよい。
要約：拡張的金融政策と縮小的財政政策との混合
次は、応用問題です。
国内がデフレ、国際収支が赤字とします。この場合、
国内均衡（完全雇用＋財市場の均衡）と国際均衡（国際
収支均衡）の同時達成のためには、どのような財政・金
融政策を行えばよいか。
これは、ロバート・マンデル(R.Munndell)のポリシー・ミッ
クスの問題です。
（基礎的事項）
国内均衡（完全雇用＋財市場の均衡）
完全雇用所得をＹとして、
Ｙ＝Ｃ(ＹーＴ)＋Ｉ(ｒ)＋Ｇ＋ＸーIM(Ｙ)
国際収支均衡
資本収支(capital account)を ａ＝ａ(ｒ) とすると、
Ｘ＋ａ(ｒ)＝IM(Ｙ)
（基本問題）、
(1) 国内均衡線と国際均衡線を、
横軸にＧ、縦軸にｒをとって描きなさい。
(2) 国内均衡線と国際均衡線で、国内財市場の状態と国際収支の
状態が４つの局面に分割される。それぞれの局面の状態を説明
しなさい。
(3) 財政政策と金融政策は、国内均衡と国際均衡にとってどちら
が比較優位にあるか。
・財政政策
Ｇの増加を例に取ると、総需要が増加し、LM曲線の傾きの程度
によりますが、利子率が上昇します。
この場合、国際収支に関しては、
需要の増加から、輸入が増加し、国際収支は悪化
利子率の上昇から、資本が流入し、国際収支は改善
という相殺し合う二つの効果が生じます。
このように、Ｇの変化は国際収支に対して、相殺し合う二つの
効果を生じさせます。したがって、財政政策は国内均衡に
対して比較優位にあるということができます。
・金融政策は、利子率の変化を通して、投資と資本収支に影響します。
一般的には、資本移動の方が投資よりも利子率の変化に敏感に反応
すると考えられますから、金融政策は国際均衡に比較優位を有する
といえます。
(解答例)
国際均衡のためには、
利子率を上げ資本収支を黒字化する必要があります。
そこで金融引き締め政策を行う。
国内均衡のためには、
需要拡大のため拡張的財政政策を行う。